7月鋁材出口數(shù)據(jù)出爐，中國(guó)五大品類鋁材7月共出口69.53萬噸，環(huán)比 1.72%，同比 18.33%。在國(guó)內(nèi)鋁價(jià)不時(shí)創(chuàng)下新高、集裝箱海運(yùn)費(fèi)暴跌的背景下，鋁材出口量不降反增，表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。同時(shí)，鋁材出口量的增長(zhǎng)成為疲軟的需求中難得的亮點(diǎn)，反向助推了鋁價(jià)的上行。

首先看鋁材整體出口狀況，分種類來看，五種鋁材7月出口量同比多數(shù)小幅增加。

鋁型材7月出口8.16萬噸，環(huán)比 6.87%，同比 3.44%。鋁板、片、帶7月出口26.24萬噸，環(huán)比 10.80%，同比 52.86%。鋁箔7月出口9.68萬噸，環(huán)比-13.87%，同比-2.10%。鋁制品7月出口23.96萬噸，環(huán)比-1.61%，同比 5.57%。鋁管7月出口1.49萬噸，環(huán)比 2.97%，同比 33.06%。

而分國(guó)別來看，比照中國(guó)鋁產(chǎn)品出口的5個(gè)主要國(guó)度，出口照舊多數(shù)維持增長(zhǎng)，其中7月對(duì)美國(guó)出口鋁產(chǎn)品7.24萬噸，環(huán)比 0.24%，同比 17.07%；對(duì)墨西哥出口鋁產(chǎn)品4.47萬噸，環(huán)比-2.61%，同比 83.90%；對(duì)韓國(guó)出口鋁產(chǎn)品3.27萬噸，環(huán)比 0.31%，同比 19.61%；對(duì)日本出口鋁產(chǎn)品3.27萬噸，環(huán)比-1.51%，同比 9.27%；對(duì)越南出口鋁產(chǎn)品3.16萬噸，環(huán)比 0.96%，同比 11.10%。

關(guān)稅成為限制鋁材出口的要素之一。歐盟自4月以來開端對(duì)中國(guó)鋁材消費(fèi)商征收進(jìn)口關(guān)稅，一定水平上起到限制鋁材出口的作用。據(jù)Mysteel調(diào)研理解，在各國(guó)陸續(xù)對(duì)中國(guó)鋁材施加進(jìn)口關(guān)稅與反傾銷稅后，國(guó)內(nèi)企業(yè)開端采取一系列對(duì)策，如將出口轉(zhuǎn)至非歐盟國(guó)、增加轉(zhuǎn)口貿(mào)易等，這與2017年以來美國(guó)對(duì)華鋁型材施加反傾銷稅后企業(yè)采取的措施有異曲同工之處。反觀海外，由于海外電解鋁大局部用于中高 端鋁材產(chǎn)品消費(fèi)，對(duì)中國(guó)消費(fèi)的初級(jí)鋁材需求量只增不減，因而初級(jí)鋁加工材如鋁型材、鋁板帶照舊呈現(xiàn)較高增長(zhǎng)。

海運(yùn)費(fèi)不時(shí)上漲則是對(duì)鋁材出口形成較強(qiáng)壓制的另一大緣由。自2020年下半年以來，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)一路攀升，截止目前已到達(dá)4340的歷史Z高位。海運(yùn)費(fèi)的不時(shí)上漲使得出口企業(yè)及外貿(mào)企業(yè)面臨“一箱難求”的窘境，鋁材出口本錢也因而大幅增加。針對(duì)這一窘境，國(guó)內(nèi)鋁材出口商也采取了相應(yīng)的對(duì)策。一方面，正是由于海外對(duì)中國(guó)產(chǎn)品旺盛的需求招致了集裝箱運(yùn)費(fèi)的大幅上升，所以大局部的運(yùn)費(fèi)將構(gòu)成出口鋁材產(chǎn)品的溢價(jià)，由海外買方承當(dāng)；另一方面，由于海外運(yùn)至中國(guó)的冷藏集裝箱局部因無法接到貨而被迫空箱回流，鋁材出口商能夠應(yīng)用局部空冷藏集裝箱以不插電的方式停止出口，也可以一定水平減少運(yùn)輸本錢。因而，在集裝箱運(yùn)費(fèi)暴跌的背景下，國(guó)內(nèi)鋁材出口商照舊能夠有效保證出口利潤(rùn)。

那么在鋁價(jià)不時(shí)沖高，且海運(yùn)費(fèi)價(jià)錢飆升的狀況下，為何出口量不降反增？經(jīng)過近期滬倫比與除匯比的走勢(shì)，我們能夠看到，在滬鋁不時(shí)突 破新高的同時(shí)，倫鋁在海外需求明顯上升的狀況下，亦可以匹配漲幅，截止8月25日，LME鋁現(xiàn)貨價(jià)錢已突 破2600美圓/噸高位，并照舊保有上升空間。在此根底上，除匯比變化自年初開端寬幅震蕩，整體盤繞1.2左近呈現(xiàn)收斂趨向，因而關(guān)于海外采購(gòu)商來講，國(guó)內(nèi)鋁材價(jià)錢并非高不可攀，加之國(guó)內(nèi)初級(jí)鋁材加工費(fèi)整體呈現(xiàn)降落趨向，給局部企業(yè)出口時(shí)機(jī)。另一方面，美圓指數(shù)自6月以來不時(shí)上漲，從89不時(shí)攀升至93高位，形成了滬倫比與除匯比走勢(shì)背叛的現(xiàn)象。在美聯(lián)儲(chǔ)不時(shí)暗示年內(nèi)縮減QE的預(yù)期下，美圓有望繼續(xù)維持高位，繼續(xù)對(duì)除匯比構(gòu)成壓制。

值得留意的是，比擬鋁制品與其他鋁材出口趨向，我們能夠發(fā)現(xiàn)，鋁制品與初級(jí)加工鋁材出口趨向構(gòu)成階段性分化。鋁制品同比增長(zhǎng)明顯放緩，環(huán)比以至呈現(xiàn)回落，而初級(jí)加工材出口同比增速在疫情后首 次超越鋁制品，標(biāo)明我國(guó)鋁材出口構(gòu)造在疫情后已呈現(xiàn)奇妙變化。關(guān)于鋁制品與其他鋁材產(chǎn)品出口構(gòu)成剪刀差，其主要緣由為疫情對(duì)全球鋁材消費(fèi)、加工行業(yè)構(gòu)成阻斷，上游行業(yè)整體需求偏弱，而靠近終端行業(yè)需求則偏強(qiáng)。疫情初期海外由于旺盛的終端鋁需求和停滯的制造業(yè)，在從中國(guó)進(jìn)口初級(jí)鋁材的同時(shí)，更多的需求也轉(zhuǎn)向了靠近終端的鋁制品，形成整個(gè)2020年鋁制品出口訂單同比明顯好于初級(jí)加工材。隨著海外疫情的緩解及疫苗的提高，次級(jí)加工產(chǎn)業(yè)及終端產(chǎn)業(yè)恢復(fù)相對(duì)較快，而初級(jí)鋁加工產(chǎn)業(yè)恢復(fù)速度較慢，大量初級(jí)加工品依賴進(jìn)口，因而呈現(xiàn)了我國(guó)初級(jí)加工材出口量不降反增的趨向。同時(shí)，隨著海外新一輪補(bǔ)庫(kù)存的啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)初級(jí)鋁材出口迎來顯著利好，一定水平上抵消海外電解鋁廠對(duì)新增訂單的擠出，相比下游鋁制品及終端鋁產(chǎn)品消費(fèi)具有更強(qiáng)的需求韌性。在此背景下，估計(jì)下半年將繼續(xù)呈現(xiàn)初級(jí)鋁加工材出口強(qiáng)于鋁制品的特征。

綜合來看，海外對(duì)中國(guó)鋁材的旺盛需求及中國(guó)鋁材出口商對(duì)利潤(rùn)的有效保存成為鋁材出口不時(shí)增長(zhǎng)的主因。下半年在海外上游消費(fèi)照舊弱于下游需求的預(yù)期之下，估計(jì)中國(guó)鋁材出口持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，且鋁制品出口增速弱于初級(jí)鋁材產(chǎn)品。